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化工乐观中需谨慎把握主题投资轮转

2019-08-14 18:59:48来源:励志吧0次阅读

化工:乐观中需谨慎 把握主题投资轮转 2012-12-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

l国际货币堰塞湖,原油居高难下、波动增大。我们认为201 年国际原油价格将主要由货币超发因素决定,价格将维持高位,WTI油价基本在85-95美元/桶区间,年度尺度来看大致前高后低;但波动幅度将增大;中东带来的战争风险仍不能排除,预计发生将有25%以上波动。

l中国经济步入转型期,201 年增速放缓。201 年经济既不会有4万亿的狂飙,同时也必然有所亮点;货币紧缩及通胀将并存,货币政策将是稳健偏紧的,不排除下半年进入升息通道;全年通胀幅度可能显著超过4%l化工年中筑底缓慢回升。通过对行业数据及上市公司三季报数据的统计分析,我们认为当前行业基本已经触及底部,当前正在筑底,201 年年中即便没有较大规模的来自政策的需求,补库存周期也将在年中帮助行业缓慢回升。

l主题投资将成为明年的主要亮点。主题投资可以按照主题在市场的驱动时间长短以及主题对行业/企业业绩驱动的多寡来区分;我们认为主题投资可分为热点性、战略防御性、趋势性、战略成长性等类型主题投资。QFII增多、市场做空机制逐步实现,配置型投资明年将有所增长。

l我们认为页岩气、新型煤化工、C /C4等方向在201 年仍具备有热点性主题投资的机会。

l我们认为聚氨酯、塑料管道、玻纤等方向在201 年具备有趋势性投资的机会。地域性的投资机会我们认为也会以趋势投资主题方式出现。

l我们认为日化、农药、天然气、炸药等方向在201 年具备有趋势性投资的机会。

l我们认为农药、电子化学品、助剂、染料油墨、轮胎等方向在201 年具备有战略成长性投资的机会。

l乐观中需谨慎,把握主题投资轮转:201 年将出现最大可能是主题性的点面式的投资机会,而不会有全面投资的可能。主题投资机会出现有时间先后次序,此外还有主题集中、货币超发导致的超涨超跌带来的波动,故此201 年证券市场的主题投资将需要依据主题投资驱动时间长短而来把握主题轮转。

l投资建议。由于认为在积极财政政策中将受益,故此我们上调石化行业评级至“看好”,维持对化工行业的“看好”评级。

l我们的关注。短期投资关注点主要在业绩的爆发性,故此我们主要关注当前热点性主题和趋势性投资方向,如聚氨酯、民爆、天然气、塑料管道、农药等行业。具体个股见盈利预测表。

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